Nhà đầu tư 'short-sellers' lên ngôi: Target, Lowe's và Nvidia

"Cách nhìn của nhà quản lý và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán"

Mục lục

1. 📈 Đánh giá tốt hay xấu trên thị trường chứng khoán: Sự biến đổi của cổ phiếu
   • 1.1 Đánh giá tích cực của nhà quản lý và nhà đầu tư
   • 1.2 Đánh giá tiêu cực của nhà quản lý và nhà đầu tư
2. 📊 Quan sát và ước lượng về thị trường chứng khoán
   • 2.1 Phương pháp top-down và bottom-up
   • 2.2 Nhân quả và suy luận trong quan sát thị trường
3. 💼 Hiệu ứng của tiêu chí kinh tế đối với đầu tư
   • 3.1 Động lực tác động lên thị trường chứng khoán
   • 3.2 Tiềm năng phát triển trong ngành bán lẻ
   • 3.3 Thách thức từ các đối thủ cạnh tranh

Bài viết: "Cách nhìn của nhà quản lý và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán"

Trên thị trường chứng khoán, việc đánh giá tốt hay xấu của một cổ phiếu thường được xem dựa trên sự biến đổi của nó. Khi một cổ phiếu tăng 20% hoặc giảm 10% trong một phiên giao dịch, nhiều nhà quản lý và nhà đầu tư có thể tỏ ra bất ngờ và thắc mắc về nguyên nhân của sự thay đổi này. Tuy nhiên, sự biến đổi này không nhất thiết phản ánh sự thay đổi về nền kinh tế một cách đột ngột hoặc kỳ diệu. Thực tế là, các biến động như vậy thường xảy ra đối với những cổ phiếu có khả năng mang lại các bất ngờ tích cực, nhưng cũng do áp lực từ các đợt mua lại lớn, khi quá nhiều nhà quản lý đã đặt cược chống lại chúng.

Trên thị trường chứng khoán, có nhiều quỹ đầu tư lớn đang đầu cơ trên các công ty cụ thể nhằm đạt được hiệu suất vượt trội so với chỉ số chung. Một số quỹ nhấn mạnh vào quan điểm tổng thể về thị trường (top-down macro), trong khi khác lại tập trung vào việc nghiên cứu từng công ty cụ thể (bottom-up company-specific). Tuy nhiên, việc kết hợp quan điểm tổng thể với phân tích cụ thể của từng công ty không phải lúc nào cũng hiệu quả, và đôi khi dẫn đến sai sót. Trong lĩnh vực này, giật lùi thị trường là điều không mong muốn, và hiện tại nhiều quỹ đầu tư đang nắm giữ quan điểm rằng thị trường đang tiến gần tới một suy thoái, dẫn đến sự dễ bị tổn thương của ngành bán lẻ. Tuy nhiên, chúng đã lầm to khi đánh giá quá sớm. Chỉ cần xem xét sự so sánh giữa Lowe's và Home Depot, Hai ông lớn cạnh tranh nhau, ta có thể thấy rõ điều này. Một số nhà quản lý quỹ đã đánh cược chống lại Lowe's, nhưng điều này đã trở thành một quyết định sai lầm. Ngược lại, Home Depot đã chiếm lĩnh thị trường với sự tăng trưởng mạnh mẽ ở mọi lĩnh vực. Những nhà đầu tư đã đặt cược chống lại Home Depot đã phải rời bỏ vị trí ngắn hạn của họ và chịu tổn thất, nhưng sự gia tăng mạnh mẽ của cổ phiếu đã khiến cho việc này trở thành một quyết định hợp lý.

Các công ty như Target cũng đối mặt với những áp lực từ các nhà đầu tư đánh cược chống lại. Những người phản đối đã lập luận rằng Target không thể cạnh tranh được với Amazon và Walmart do thiếu quy mô và sẽ bị thiệt thòi do các thuế nhập khẩu từ Trung Quốc. Tuy nhiên, những ai theo dõi cẩn thận thị trường tin rằng Target sẽ có một quý kinh doanh tuyệt vời, và đây cũng là lý do vì sao tôi đã đưa Target vào danh sách những nhà bán lẻ quan trọng. Target đã chứng minh sự uy tín của mình với cách tiếp cận bán hàng đa dạng, hệ thống giao hàng trong ngày, và khả năng cạnh tranh với các đối thủ lớn khác. Kết quả kinh doanh của Target trong quý vừa qua đã vượt trội, khiến cho những lo ngại về điểm yếu của công ty trở nên vô nghĩa. Các nhà đầu tư đánh cược chống lại Target đã chịu trận thất bại đau đớn, và việc đóng vai trò báo thù cho những người này đã góp phần làm tăng giá cổ phiếu lên mức cao chưa từng thấy.

Cùng lúc đó, những quỹ đầu tư có quan điểm tổng thể về thị trường rằng thị trường đang hướng tới suy thoái do đường cong lợi suất, cũng phải thừa nhận sự sai lầm của mình. Thực tế, nền kinh tế hiện nay đang tiếp tục phát triển mạnh mẽ, và có những nguyên nhân khác làm cho đường cong lợi suất không còn hiệu lực như trước. Các ví dụ như công ty semiconductor Nvidia cũng cho thấy sự thay đổi trong quan điểm của thị trường. Trước đây, công ty này gặp khó khăn với các sản phẩm mới chưa kịp thời và kỳ vọng của thị trường đối với phân khúc trung tâm dữ liệu. Tuy nhiên, lần này khi Nvidia báo cáo kết quả kinh doanh, câu chuyện lại hoàn toàn khác biệt. Công ty cho biết công nghệ ray-tracing đã ra đời, các công ty phục vụ trung tâm dữ liệu đang phát triển mạnh mẽ, và chip trí tuệ nhân tạo đang là sản phẩm hot trên thị trường. Việc đánh cược chống lại Nvidia đã trở thành một cơn ác mộng khi giá cổ phiếu tăng vọt lên mức cao chưa từng thấy. Những người bán cổ phiếu ngắn hạn đã phải mua lại cổ phiếu với giá cao hơn và gánh chịu những mất mát lớn. Những người bị "đánh sập cổ phiếu" này đã là nguồn cung cung cấp nhiên liệu tuyệt vời cho những đợt tăng giá vượt mức.

Tóm lại, trên thị trường chứng khoán, sự đánh giá tốt hay xấu của một cổ phiếu thường được xem qua góc độ biến đổi của nó. Những nhà quản lý và nhà đầu tư thường có những quan điểm khác nhau và đánh cược theo các chiến lược khác nhau. Những ai áp dụng quan điểm top-down có thể dễ dàng nhầm lẫn và bỏ qua những điểm mạnh của những công ty cụ thể, trong khi những người áp dụng quan điểm bottom-up cũng có thể mắc sai lầm khi đánh giá thiếu chuẩn xác về xu hướng thị trường tổng thể. Cần có sự cân nhắc kỹ lưởng và phân tích thông tin đầy đủ để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý trên thị trường chứng khoán.